金沙估值欠吸引 增監管複雜性

【本報消息】金沙集團考慮把澳門業務分拆到香港上市，集團主席艾德森卻強調有五、六個方案考慮，是否上市似乎仍有點舉棋不定，但市場分析卻視上市為理所當然，認為祇有上市才能解決龐大的債務壓力。但目前市況下赴港集資30-40億美元，有分析嗤之以鼻，認為估值不吸引，且增加金沙集團的監管複雜性；亦有本地意見指，澳門業務獨立上市，有助增加透明度。

提振作用成疑

金沙是否到港上市，不單澳門社會關注，外界更關注。有外電分析指，金沙分拆上市估值不合理。首先，在目前市況下，博彩市場的載客力是否可支撑其上市的價格？上市後，可創造多少新價值？認為估值欠吸引；其次，美資公司到香港上市，既受美國監管，又要遵守香港條例，事件變得複雜。

文章也提到，金融海嘯爆發前後，金沙股價大幅折讓，倘今次上市集資全部用於澳門項目，可能以非博彩元素為主，提振作用成疑。

本地分析指，分拆業務到港上市確存在多區域監管問題，但參考新濠博亞經驗，有澳洲公司成份，又到美國上市，業務卻在澳門；又如美高梅，在澳門投資，與澳資合作，同樣也牽涉到美國監管。倘真的上市，需要清晰披露相關風險。

香港不二之選

另一角度，澳門業務獨立上市，有助增加運作透明度。至少在裁員問題上可披露更多訊息，不像現在要隔山買牛，即使日後有一些上市問題，也可到香港投訴，毋須到不熟悉情況的美國反映，較為直接。

到港上市相信是不二之選。因香港非金融海嘯風眼，未受很大衝擊，且香港及內地對上市公司估值較高，更接近企業集資目標。事實上，澳門已有幾家博企在港上市，倘有更多同行企業上市，形成一套標準，有利投資者及監管機構了解行業的運作。

從澳門社會來看，金沙成功上市有助度過財務困境，對很多就業人士也是喜訊。